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利信娱乐申请代理 - 华闻期货:豆粕05合约会跌到2600左右

作者:坑镇信息门户网   日期:2020-01-11 13:25:33    阅读:4770次

利信娱乐申请代理 - 华闻期货:豆粕05合约会跌到2600左右

利信娱乐申请代理,12月22日消息,2018年大连商品交易所“十大期货投研团队”评选现场评审会在大连举办。来自全国100多家期货公司的294个团队通过交易策略报告、模拟交易和现场评审的综合评比,角逐“十大期货投研团队” “十大期权投研团队” “优秀期货投研团队”和“优秀期权投研团队”等多个奖项。财经全程直播本次活动,华闻期货期权队作为第一组3号队出场演讲。

以下为文字实录:

各位评委老师大家好,由我向大家报告一下我们的豆粕期权交易策略。首先来看基本面分析,我们认为未来影响豆粕价格的因素主要包括以下四个方面,关税水平是影响豆粕价格主要因素,G20峰会利好,我们认为由于盘面已经部分反应预期,下跌空间有限。经过我们测算,认为豆粕05合约会跌到2600左右。

汇率水平方面,我们认为今年新兴市场后部下跌,主要外部因素就是美国收紧货币引起的,美联储加息接近尾声,这样新兴市场货币也会趋稳,未来几个月汇率对豆粕影响不是很大。

第三方面是南美大豆供应,目前是12月份,南美大豆刚好种植不久,看生长情况还不错,种植面积增加了一些,1月份会炒作南美天气的影响。基于这一单因素,可以做多豆粕。

第四方面是国内需求。最近生猪价格有所反弹,猪瘟疫情打压,存栏下降。预计春节过后天气转暖后,如果疫情恶化的话,豆粕需求会下降,这是影响豆粕价格主要因素。

整体我们认为短期之内贸易因素已经反映到盘面上,下跌空间有限,豆粕05合约在2600点支撑,1月初炒作南美天气影响,猪瘟疫情恶化对豆粕需求影响较大,因此认为豆粕05合约会先小跌一下,之后反弹,3月初猪瘟疫情恶化的话会转低。

基于以上分析,做到春节前炒作南美天气的上涨行情,也是做多的。我们知道期权隐含波动率跟价格走势有一定关联性,价格低的时候波动率会增加,价格涨的时候波动率会下降。由于之前豆粕价格持续下跌,目前期权隐含波动率处于较高水平。我们可以看到目前处于较高水平,这样的话买入期权,期权费比较贵。如果后面价格反弹,这样期权隐含波动率下降,买入看涨期权卖出看跌期权收入价差组合,看涨期权用的是2650,看跌期权用2600。可以看一下这部分如果卖一个看跌期权,刚好跟买入看涨期权是相反的方向,这样对买入看涨期权是对冲作用,可以看到这个策略风险比买入看涨期权要小一些。

最后说一下风险控制,一个是仓位,还有止盈和止损。经过测算亏损比是28.7%。第二是止盈,预计南美天气炒作会有150-300块钱上涨空间,看跌期权部分就变为深度虚值,这时候价格是很小的,可以平仓。需要应对买入看涨期权实现利润的提取问题,可以等价格继续涨,2800以上的时候卖出2850看涨期权锁定利润。

最后算一下止损,如果跌的话,需要防范看涨期权。之前买入2650期权,这时候把看涨期权卖掉,反手卖一个看涨期权,同时买2650的看涨期权。以上就是我们报告的全部内容,谢谢大家!

主持人:有请三号评委程鹏先生进行提问。

程鹏:讲到期权对于到期时间,是场内期权对持有时间特别敏感,所以首先第一个问题是,这里面所有列举的这些期权,如果需要加上时间标签的话,这个期限准备多长时间?

华闻期货:可能越短时间越好,如果可以的话,我们希望用到3月份合约,到期日在1月底,这样更好一点,但是3月合约流动性比较差,最好用5月合约,流动性好一些。

程鹏:第二想问的是,因为我看到在止盈、止损策略里面大部分用期权的方式,使用这个方式的时候,问题是当行情真的出现3月份下跌行情的话,那么场内期权隐含波动率会产生怎样的变化,这个变化对于你的止盈、止损会产生什么影响?

华闻期货:因为下跌一般隐含波动率会增加,买入看涨期权的话波动率比较高,期权会比较贵,卖出看跌期权刚好对冲波动率增长影响。

主持人:请五位评委对华闻期货进行打分,一号评委7.2分,二号评委7.3分,三号评委8.5分,四号评委7.5分,五号评委8.3分,华闻期货最终得分是7.76分,谢谢。




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